再谈稳定币:中国不会放开去中心化的数字货币
稳定币的确有很多的好处,不需要经过银行,理论上可以节省90%的手续费,与支付宝一样便捷,分分钟支付,也可在部分交易所1:1兑换美元,也有与黄金挂钩的稳定币,可以申请提取实物黄金;当然,也可以做跨境支付。
有这么多处,中国会开放稳定币吗?
目前零可能。
中国对虚拟货币采取“禁止式监管”,为什么?正面的理由是防止洗钱,滋生非法集资、诈骗、传销等非法活动,扰乱金融秩序。根本的原因是开放稳定币,外汇管制体系有崩溃的潜在风险,资本外流,甚至失去金融主权。
单纯是为了防止洗钱,完全可以借鉴美联储对虚拟货币整套监管模式,中国之所以不能开放稳定币,主要是与现在实行的外汇管制直接冲突。因为稳定币锚定的是美元,可以随时1:1兑换成美元,不受银行约束,也不记入银行账本,直按点对点跨境交换。
那么,问题就成了,中国现在有没有条件取消外汇管制,允许自由兑换?
就现实情况而言,外汇管制是中国金融的堤坝,一旦放开,现有金融环境将无法应对蒙代尔的三元悖论:“资本自由流动”了,要继续保持“汇率稳定”,就要放弃“货币政策独立性”; 又如果,要继续保持“货币政策独立性”,就要放弃“汇率稳定”。
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前一个模板的可怕之处在于,一直作为宏观经济调节的货币工具,央行不再在有自主的控制力,与国际资本波动随波逐流,阿根廷的现实就是证明。
后一个模板的可怕之处在于,当我们不能通过货币工具调整汇率时,意味着汇率要完全交给市场,央行不再干预,如果人民币的国际信用不像我们想象的那么强大,天量资本兑换成美元,将触发汇率贬值,资产缩水,阿根廷仍然是典型的例证。
结论:中国在短期不会开放稳定币市场。
短期是多短?没有标准,世界潮流的节奏越来越快,一切皆有可能。中国现在的选择是内地设置隔离带,在香港开始发行稳定币,香港稳定币锚定港币1:1,而港币价值从汇率和发行机制看锚定的还是美元。
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